【上一周，黄金零卖金额暴涨的国度是谁？韩国】从周三到周五的现货交往中，散户投资者的黄金净握仓总增幅达191.2千克。

那么以全年期限看？哪个地区关于黄金的增握幅度最大？

东欧，尤其是波兰。

昨天，黄金高涨0.96%至2687好意思元，接近2700（现），白银大涨2.68%，终于突破31.66，最昌盛至32.23好意思元（现），在地缘政事冲突加重的配景下，咱们可以看到黄金白银启动再行能干光辉。

与此同期，比特币从101290跌至最低95000区间，又是通宵之间暴跌6000点。再一次考证了它毫无避险功能。好意思股也出现回调，三大指数均出现着落，纳斯达克着落0.7%，标普500着落0.61%，谈琼斯着落了0.43%，而两只明星股票，英伟达盘中最大跌幅达到3.73%，收盘时依然着落2.44%，而特斯拉盘中跌幅一度达到4%。

而与之产生清亮对比的，是金龙指数高涨5%，中概股平均高涨10%，三倍、两倍作念多富时中国ETF大涨20%以上。

★稳重我的读者皆知谈我一直见地的一个不雅点，好意思国股市最大的利空，即是中国股市最大的利好。这个不雅点的另一层含义即是：“中国股市最大的利好，也会是好意思国股市最大的利空”。

因为，好意思国一直穷乏竞争敌手，好意思国金钱从好意思元、好意思债、到好意思股，皆是“最干净的那一件脏衣裳”。

而目下，谢宇宙第二大经济体终于出台“确凿的”刺激计谋后，宇宙终于有了选拔第二件衣裳的可能性。

一、咱们需要面对的一个履行是，宇宙经济正在濒临前所未有的要紧阑珊风险。

戒指11月，寰球政府债务仍是暴增至323万亿好意思元，12月险些寰球通盘央行皆在降息以刺激经济。畴昔两周内，就会有好意思联储、欧洲央行、加拿大央行、瑞典央行公布降息有诡计。

从制造业角度看，11月份，制造业PMI指数萎缩的国度比例达到59.4%。也即是说，36个主要经济体中，21个国度的制造业堕入阑珊。

欧元区发扬最为疲软，制造业PMI跌至45.2点，已畅达29个月萎缩。主如若由于欧盟两个最大经济体德国和法国的疲软所致。

而好意思国，制造业PMI指数在以前26个月中有25个月处于萎缩现象，这是自2008年金融危急以来握续时间最长的一次。

制造业是经济繁华与阑珊的基础，它会当先体目下寰球汇率的广大波动，列国债市的分崩离析，股市是临了一块遮羞布，而目下，这块遮羞布也将会被打开。

二、近期，我听过的最丰足、最淳厚的演讲来自于罗伯特·席勒，2013年诺贝尔经济奖的获奖东谈主，席勒市盈率办法的制定者。

好多东谈主皆应该看过2000年出书的席勒的著述《非感性繁华》(Irrational Exuberance) 。这本书出书时偶合互联网泡沫岑岭期，那时华尔街每周皆会出身一位亿万大亨，“此次不通常，互联网蜕变一切”，这是那时的主流叙事形状。

席勒在书中提议的主要不雅点有五个：

＊投资者的“羊群效应”；

＊市集“叙事驱动泡沫”；

＊市集的“过度乐不雅偏差”；

＊市集“高估值的不可握续性”；

＊反馈回路” (Feedback Loop) 和“自我强化的泡沫”；

这五大不雅点在2008年次贷危急前也重演过一次。虽然，席勒曾经在2005年就发出过关于次贷危急的警告。

目下呢？席勒的警告再次响起，他说：

“东谈主工智能不仅蜕变技能，还诬陷市集热沈。就像 2000年的互联网飞腾通常，咱们看到大范畴的妄念念正在膨胀….

席勒强调投资者举止正在响应以前的泡沫：

＊扬弃传统办法

＊盲目敬佩新范式

＊以为历史模式不再适用”。

我但愿，在我驳斥区中，说过好意思股“恒久不会着落”，大概一直在嘲讽我唱衰好意思股的读者皆去读一读这本《非感性繁华》，它会告诉你，席勒市盈率达到35、散户握股比例达到63%，况且酣醉于投资杠杆ETF，叙当事者体出现“长久牛市”，号令通盘东谈主逢跌买入，华尔街的大鲸鱼启动高呼“只繁华，不阑珊”，这些皆意味着什么。

学问是咱们必须尊重的，不行以“莫得学问为荣”，而千里着沉静在职何时候，皆是咱们临了的保护。

很早之前，我就在领导中国金钱，包括股市的投资价值。它的价值的底层逻辑是什么？是领有具有充足的实体金钱（重金钱）。它足以相悖通胀、扞拒货币贬值。

在一个行将出现的法定货币超发的环境下，通盘穷乏实体金钱的市集，皆将耗损惨重，因为无法产生确实的畴昔现款流，也无法用金钱保值升值，更无法在濒临多数债务和利息支付时，劝服债权东谈主你有饱胀的金钱和盈利才智来偿还债务。

回头再看我国的计谋，忍住阵痛，通过大范畴的化债缓解债务问题，而在敌手欠债和杠杆加到极限时，启动再行加杠杆。同期，通过对要害原材料的严厉禁售，以及关于英伟达的反把持看望，糟蹋好意思国所谓“制造业归来和再工业化”的缺陷叙事，这等于在好意思国的金钱泡沫上，戳了那么一下，而且后果还可以，资金清亮对新的干净衣裳感好奇艳羡。畴昔如果有必要，可以不竭戳，不竭截流好意思国的流动性。

变局仍是启动，我很期待。