（原标题：好意思国国债阛阓蓄势待发 来去员押注收益率将赓续回落）

智通财经APP获悉，债券来去员正积极备战好意思国国债阛阓的新一轮高潮，他们预期收益率将从唐纳德·特朗普胜选后的高点赓续回落。摩根大通发布的最新看望显现，其客户已大幅增捏好意思国政府债券的多头头寸至一年高位，秀雅着从中立态度向看多态度的振荡。这一变化紧随曩昔两周好意思国国债价钱的高潮，而这收货于财政部债券拍卖所展现的康健需求。

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在期货阛阓，来去员们通过建造与担保隔夜融资利率和联邦基金利率挂钩的新头寸，反应出对利率下降的乐不雅预期。好意思联储理事克里斯托弗·沃勒对于倾向于在12月18日会议上支持降息的表态，进一步提振了阛阓神气，鼓动了来去量的显贵增长。掉期阛阓瞻望，好意思联储在那次会议上降息的可能性高达三分之二。

阛阓信心归附的迹象还体当今来去行径上，来去员们正在从因特朗普减税和关税筹画可能激发的通胀担忧和降息顺次放缓的抛售暗影中走出。尽管上周部分来去员曾押注阛阓可能再次下降，并对冲10年期好意思国国债收益率可能回升的风险，但面前阛阓神气已显着转向乐不雅。

本周，好意思联储主席杰罗姆鲍威尔的话语和月度处事申报将成为阛阓关爱的焦点，这些事件可能对现存的阛阓押注产生影响。以下是利率阛阓最新定位盘算推算的抽象：

摩根大通财务客户看望

截止12月2日的一周内，摩根大通的客户获胜捏有的多头仓位加多了6个百分点，从而解脱了中立景况，而空头仓位则保捏不变。所有客户的获胜多头仓位攀升至自12月11日以来的最高点，同期净多头仓位也达到了自11月4日以来的最高水平。

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国债期权溢价追念中性

在曩昔的一周里，对冲债券阛阓波动的老本趋向平衡。继11月底看跌押注的需求激增之后，对于10年期好意思国国债收益率上升的下行保护需求在最近一周有所减缓。

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SOFR 期权来去

在最活跃的SOFR(Secured Overnight Financing Rate，担保隔夜融资利率)期权来去中，来去员们通过买入看加价差和看涨期权飞价等表情抒发了对阛阓高潮的预期。同期，在SOFR期权热图中，特定推行价位的看涨和看跌期权来去也呈现出活跃态势。

曩昔一周，阛阓对12月24日到期的SOFR期权显现出浓厚的好奇，尤其是推行价为95.625的期权。这一推行价的看涨期权需求连续上升，反应出阛阓对价钱上行保护的浓烈需求。近期的来去动态包括SOFR 12月24日95.625/95.6875的看加价差买入，以及SOFR 12月24日95.5625/95.625/95.6875看涨期权飞价的购买，还有SOFR 12月24日95.625/95.6875看加价差的买入。

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在SOFR期权阛阓中，对于12月24日、3月25日和6月25日这三个到期日的期权合约，面前有20个未平仓头寸是阛阓上最大的。这些头寸代表了阛阓上最大的来去量简略关爱度最高的期权合约，它们频繁是阛阓参与者用来对冲风险简略进行投契的器具。

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CFTC 期旅社位

在截止11月26日的一周内，对冲基金在好意思国国债期货阛阓上显贵减少了空头头寸，具体回补量约为417,000份10年期好意思国国债期货等价物，创下自8月27日以来的最大净空头回补记载。在兼并时分，钞票处理公司则大边界平仓多头头寸，平仓量约为265,000份10年期好意思国国债期货等价物，这亦然自8月27日以来的最大多头平仓量。

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