作家：陈澈

作家|陈澈

裁剪|郑少娜

11月12日，金一文化（002721.SZ）秘书收购IPO驻守企业开科唯识技艺股份有限公司（下称“开科唯识”）部分股权，欲成为新实控东谈主。

从业务性质来看，两边关联性不彊。开科唯识是一片系字化转型技艺及家具供应商，而金一文化则属于黄金珠宝行业。针对收购合感性、是否靠标的公司普及功绩等问题，11月14日时间投研向金一文化发函接头。金一文化恢复，此举是为了寻求向科技标的转型。

然则，从金一文化过往的收购历史来看，此举能助其从头启航，照旧会导致其老生常谈，仍有待时辰查考。

回溯历史，2023年1月，金一文化被债权东谈主苦求歇业重整，2023年11月重整完成。而在2020—2022年，金一文化均处于失掉状态；2014—2022年，则资历了一段漫长的收购史。

9年间，金一文化曾收购了至少10家中小珠宝企业，此外还包含P2P网贷公司和实控东谈主曾曲折握股的功绩“差生”，这一度遭深交所质疑其收购合感性。这次收购开科唯识，其背后的动机值得深念念。

从百亿元营收榜跌落，并购标的恐难大幅提振功绩

金一文化的功绩巅峰期在2016—2019年，这四年，其均荣登“营收百亿榜”。凭据Wind数据，2019年，金一文化所属的钟表珠宝行业共有11家企业，除了金一文化，仅有2家企业营收破百亿元；2023年，该行业也仅有5家企业营收在百亿元以上。

然则好景不常，金一文化很快堕入了功绩危境，并屎屁直流。

如图表1所示，2020—2024年前三季度，其营收均出现同比下滑。其中本年前三季度，营收为2.77亿元，净利润仅为61万元。

金一文化的功绩问题，还不啻于此。2024年6月7日，金一文化收到中国证监会北京监管局下发的一则《行政处罚决定书》。经查明，金一文化2020年虚增利润总和6.10亿元，占当期利润总和的21.21%；2021年虚增利润总和0.28亿元，占当期利润总和的1.89%。中国证监会对金一文化赐与警告，并处以150万元的罚金。同期，金一文化还要面对投资者的索赔，凭据上海久诚讼师事务所公告，当今处于索赔搜集阶段。

当今来看，金一文化的发展已跟不上同业的脚步。Wind数据表示，限制2024年11月20日，A股钟表珠宝业共有15家要素股。对比2019年和2023年的生意收入，除了金一文化，仅有莱绅通灵（603900.SH）、赫好意思集团（002356.SZ）两家企业的营收“开倒车”。

同期，中研普华发布的《2024年珠宝首饰行业发展近况分析》发达表示，2023年，中国珠宝首饰市集范围达到8200亿元，同比增长权臣。瞻望2024年市集范围将逾越9201亿元，部分预测冲破14000亿元。金一文化的发展趋势与行业违反。

这不由令东谈主怀疑，其收购开科唯识是否基于普及功绩的策动。

凭据开科唯识招股书表示，2020—2023年上半年，开科唯识的营收均达成同比增长，其中2022年营收为4.54亿元，净利润为0.62亿元。

不外2023年上半年，开科唯识的营收为1.96亿元，净利润仅为0.06亿元。以开科唯识的功绩范围，似乎难以助金一文化重回昔日巅峰。

同期，开科唯识功绩增势是否能看护仍存疑。开科唯识主要为银行提供信息科技就业。然则2023年以来，部分银行中间业务收入金额、占比出现下滑，银行信息科技参加存在裁汰、增速放缓的情形。

在第一轮问询函中，深交所也条件开科唯识讨论银行业2023年以来信息科技参加的合座变化趋势，进一步分析各项主要业务的成长性，以及干系战略驱动下的业务升级时限后，业务增长开端及依据。

IPO折戟后，开科唯识实控东谈主郭建生选拔径直转让股份，将实控权交出，不由让东谈主对该企业的发展出路产生怀疑。

上市夙昔入部下手高溢价收购，十年并购路走向歇业悲催

金一文化于2014年1月在中小板（后并入主板）上市，但上市夙昔就出现功绩变脸。2014年，其净利润同比下滑27.94%。之后，金一文化祭出了收购大旗，试图通过收购普及功绩，并一发不行打理。

凭据《拟收购越王珠宝100%股权名堂财富评估发达书》，2014年9月，金一文化秘书进行要紧财富重组，收购浙江越王珠宝有限公司（下称“越王珠宝”）100%的股权，合座估值为9亿元。而彼时越王珠宝的净财富仅为4.48亿元，翻倍溢价收购的操作令东谈主不明。

更蹊跷的是，2015年，金一文化还收购了P2P网贷公司深圳市卡尼小额贷款有限公司(下称“卡尼小贷”)60%的股权。

此外，金一文化还曾因收购实控东谈主握股公司被问询。

凭据金一文化重组问询函恢复文献表示，金一文化的实控东谈主钟葱曾握有臻宝通(深圳)互联网科技股份有限公司（下称“臻宝通”）的股份，2014年9月，钟葱将握有的臻宝通股权进行转让。3个月后，金一文化以6.61元/股的价钱购买臻宝通99.06%的股权。而2016年5月，深圳市三物投资处治中心购买臻宝通的股权走动价钱仅为3.4元/股。对此，深交所质疑钟葱转让曲折握有的臻宝通股权后，金一文化再买入的合感性。

凭据金一文化的公告实质，2015—2018年1月间，金一文化收购了10家微型珠宝企业的股权，走动价钱共计高达61.77亿元。限制2017年末，金一文化的商誉高达27.68亿元。

同期，金一文化的净财富也从2013年末的6.13亿元增长至2019年末的46.13亿元，增长了652.53%。然则，金一文化收购的公司并未展现出精粹的协同效应，反倒使财务状态出现恶化。

2018年，金一文化出现上市后初次失掉，夙昔营收同比下滑2.45%，净利润失掉0.94亿元，同比下滑125.71%。2020—2022年，金一文化一直处于失掉状态，三年累亏78.13亿元。

在2023年1月驱动财富重组之前，限制2022年末，金一文化的净财富为-34.33亿元，还是资不抵债。重组完成后，限制2024年前三季度末，其财富总和为21.86亿元，欠债共计为1.33亿元。

从金一文化收购的企业来看，多为著明度较低的品牌，而珠宝行业需要配置高出强的品牌认可。这种认可需要品牌历史的千里淀，即使金一文化收购了十余家品牌，但其功绩仍莫得较大起色。

近期，金一文化称为了寻求向科技技艺标的转型，欲收购开科唯识赢得限制权，不外其是否能借助开科唯识从头启航，普及改日的功绩，当今仍需打上一个问号。